小米生態鏈穿戴第一股，華米上市4年的增長之困
從四年前上市至今，華米的市值縮水已逾7成。
這家國內智慧可穿戴設備龍頭曾經風光無限，為小米生產出現象級爆品小米手環，又是第一家成功登陸美國紐交所的小米生態鏈企業。
然而時過境遷，隨著華米科技逐漸褪去對小米的依賴，業績、資本雙雙變臉，將這個典型的獨立智慧可穿戴品牌商推至風口浪尖。
過去一年，華米科技屢創佳績，自有品牌出貨量年增長近60%，躋身全球成人手錶TOP5。 但為這些進展慶賀的聲音，還不足以掩蓋外界對其內憂外患的質疑。
財報顯示，2021年，華米的全年出貨量同比減少約21%，營收同比降低約2.8%，凈利潤較去年同期下跌約39.7%。
其股市表現亦籠罩著陰霾。 華米的股價曾在去年2月衝到最高點20.25美元，此後一路下滑至2.68美元。 當前，華米最新市值僅為1.69億美元，遠低於其上市首日的6.56億美元。
▲華米科技2018年2月上市至2022年4月20日股價變化
而放眼全球，蘋果、三星、華為等手機大廠憑藉「手機+IoT」的生態聯動優勢，在智慧手錶賽道攻城掠地，致使華米等獨立可穿戴廠商面臨被擠佔市場空間的風險。 無論是比拼資金還是供應鏈資源，華米自有品牌都委實不佔優勢。
但這不止是華米的危機，它折射出智慧硬體時代風向之變：IoT創業的輝煌年代已經過去，以華米為代表的細分賽道翹楚們，正承受著走向獨立所必經的“陣痛期”。
01 千億銷量“爆品”的光環與枷鎖
如果將小米生態鏈比作圍繞「航空母艦」小米的超級艦隊，那麼華米就是一艘沖在智慧穿戴賽道前排的、極具戰鬥力的艦艇。
2013年，小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍意識到IoT（物聯網）的風口不遠了，決定通過投資，用小米的價值觀孵化一批好的創業團隊。 華米便是其中頗具代表性的一個「好苗子」。。
華米成立之初，國內智慧穿戴市場剛剛起航，它與小米合作的小米手環一問世便大獲成功，憑藉79元的親民價格橫掃智慧穿戴市場，上市一年後銷量超1000萬台、助華米銷售額突破10億大關，成為小米生態鏈的扛鼎之作。
小米手環的熱銷，火速將華米科技推上2017年第一季度的全球可穿戴設備出貨量冠軍之座。
這是典型的小米生態鏈模式成功，其背後既有小米生態鏈強大的產品方法論、價值觀以及品牌、管道、營銷、供應鏈等資源的助攻，也離不開那個智慧硬體時代風口的加持。
從華米的成長軌跡，我們抽象出一家成功的「米鏈」企業發展歷程：
前期倚仗小米平台的紅利生存，完成原始積累，待拳腳施展開來，再不斷做大自有品牌、構建自己的管道，成長為更加獨立、健全的企業。
一家有野心的公司，不會只安於做小米的“代工廠”。 借勢小米名利雙收，只是取得成功的第一階段，要走得更遠，華米必須創造更多自身品牌的價值，積蓄新的勢能。
2018年2月，華米成功赴美上市。 黃汪在一篇文章中寫道：「別把自己困死在成功的牢籠裡，上一次的成功經驗就是這一次的畫地為牢。 ”
對於華米來說，小米手環創造的鼎盛時代，是光環，也是枷鎖。 假如撕去小米的標籤，有多少消費者真正認可、信任、追逐華米這個品牌？ 華米自有品牌又能否撐起征戰智慧手錶的雄心，做出完全屬於自己的口碑和業績？
02 “去小米化”進展：自有品牌比例漸漲，但總營收和出貨量沒跟上
憑藉小米手環大賣攬得第一桶金后，羽翼漸豐的華米，在戰略上逐漸向自有品牌傾斜。
其成效反映在歷年業績的變化上：自2015年9月發佈自有品牌Amazfit以來，華米科技自有品牌產品的營收佔比，逐漸從2015年的不到3%，增長至2021年的46.50%。 此外，自有品牌也貢獻了華米2021年超過一半的毛利潤。
▲2015-2021年華米科技自有品牌和小米生態鏈產品營收佔比
2021年，華米自有品牌出貨量增長59.6%，小米可穿戴產品出貨量則下降了30.5%。 去年華米市場營銷費用為4.38億元，同比增長22%，亦可看出其為推動自有品牌擴張的努力。 Continue reading →
